□ 本報(bào)記者 姜楠 實(shí)習(xí)記者 吳遐

　　從去年12月開始，我國(guó)CPI數(shù)據(jù)持續(xù)走高，最近公布的5月份CPI值已升至3.4%，而且，隨著肉蛋禽類食品以及金屬等原材料價(jià)格的上漲，宏觀調(diào)控政策效果的滯后，這一數(shù)據(jù)很可能繼續(xù)維持高位。在這樣的宏觀經(jīng)濟(jì)背景之下，各行業(yè)上市公司由于所處行業(yè)生產(chǎn)鏈中的位置不同將面臨不同的機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)。

　　房地產(chǎn)行業(yè)被普遍看好。房產(chǎn)由于自身的產(chǎn)品特性，與其他產(chǎn)品有明顯不同，生產(chǎn)周期長(zhǎng)而且牽扯到的上下游行業(yè)廣，特別是在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)穩(wěn)定向好的背景下，房地產(chǎn)業(yè)或?qū)⒂瓉硭�的又一輪“春天”。�?dāng)然，在目前國(guó)家對(duì)房地產(chǎn)業(yè)實(shí)施調(diào)控政策的前提下，房地產(chǎn)業(yè)的整合大幕也將進(jìn)一步拉開。而作為上市公司的房地產(chǎn)公司多是行業(yè)中的佼佼者，在行業(yè)重組中機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)。以龍頭企業(yè)萬(wàn)科股份有限公司為例，第一季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)6.12億，同比增長(zhǎng)49.3%，5月份實(shí)現(xiàn)銷售面積61.7萬(wàn)平方米，金額高達(dá)47.1億元。萬(wàn)科A股，在經(jīng)歷除權(quán)和大盤大幅震蕩以后，目前回到18元左右，一直是基金等機(jī)構(gòu)重倉(cāng)首選品種，后市被普遍看好。

　　能源由于其獨(dú)特的稀缺性在經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展中更加不可或缺。以石油為例，進(jìn)入6月中旬，國(guó)際原油市場(chǎng)上，

石油價(jià)格連續(xù)上漲，紐約商業(yè)交易所(NYMEX)原油期貨主力合約價(jià)格最新收盤價(jià)格已站上70美元大關(guān)，突破了自3月下旬以來62～67美元的震蕩區(qū)間，強(qiáng)勢(shì)特征明顯。中國(guó)的石油石化行業(yè)從中獲益匪淺，去年中石油、中石化、中海油這三大石油巨頭的利潤(rùn)占據(jù)央企的半壁江山，即將從海外歸來的中石油更是蟬聯(lián)了亞洲最賺錢的上市企業(yè)的桂冠。而且，以中石化為代表的央企整合正逐步深化，相關(guān)上市公司值得關(guān)注。同時(shí)，一些可替代性新能源的開發(fā)為相關(guān)行業(yè)上市公司提供了廣闊的發(fā)展空間，如太陽(yáng)能、風(fēng)能等。

　　而且，上游行業(yè)景氣度的提高必然會(huì)通過價(jià)格機(jī)制傳導(dǎo)至下游行業(yè)。例如，隨著全社會(huì)固定資產(chǎn)投資的持續(xù)增長(zhǎng)，鋼鐵價(jià)格出現(xiàn)上揚(yáng)，而受其帶動(dòng)的煤炭和電力等能源行業(yè)、水泥和玻璃等建材行業(yè)的價(jià)格都出現(xiàn)了明顯上揚(yáng)，并帶動(dòng)航運(yùn)市場(chǎng)的全面復(fù)蘇。

　　在CPI構(gòu)成中，食品因素占有相當(dāng)?shù)谋戎亍８鶕?jù)中國(guó)食品產(chǎn)業(yè)網(wǎng)的報(bào)道，與4月相比，5月份生豬、家禽產(chǎn)品價(jià)格出現(xiàn)大幅上漲，牛羊肉、玉米價(jià)格略有上漲，與去年同期相比，生豬、家禽產(chǎn)品價(jià)格漲幅較大，牛肉、玉米漲幅超過10%。以農(nóng)產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)為主的上市公司，比如順鑫農(nóng)業(yè)等今年可望有不錯(cuò)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。

　　另一方面，上市公司的利潤(rùn)是由產(chǎn)品價(jià)格和成本共同決定的,一種產(chǎn)品價(jià)格的上漲在使上游公司收入增加的同時(shí),也使下游公司的產(chǎn)品成本增加。如果下游公司的產(chǎn)能已經(jīng)處于過剩狀態(tài)，那么下游公司根本無法獲得和上游公司一樣的提價(jià)能力,下游公司就不得不自己吞下上游產(chǎn)品漲價(jià)的苦果,利潤(rùn)空間將被進(jìn)一步壓縮。一個(gè)典型的例子就是前期國(guó)內(nèi)家電企業(yè)對(duì)鋼鐵漲價(jià)的一籌莫展。因此在面對(duì)新一輪物價(jià)上漲的背景下，一些下游行業(yè)且議價(jià)能力較弱的上市公司就面臨較大的風(fēng)險(xiǎn)，典型的如紡織、汽車、家電行業(yè)等。

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